“精准滴灌”与传导摩擦：中国结构性货币政策效能演进及现实考量

王姿迪

上海对外经贸大学金融管理学院，上海，201620；

摘要：传统总量型货币政策在应对微观结构性矛盾时，常陷入“大水漫灌”或“一刀切”困境。近年来，中国人民银行创新并大范围运用结构性货币政策工具，作为跨周期调节与高质量发展的重要抓手。本文系统梳理了央行政策从“总量调控”向“定向实施”转变的理论逻辑，剖析了它借助成本激励与信号传导作用于实体经济的机制。结合支农支小再贷款、碳减排支持工具及保交楼专项借款等实践，评估了结构性工具矫正市场失灵的成效，反思了传导中存在的商业银行激励不相容、微观主体有效需求不足及工具边界模糊等现实摩擦，提出强化“货币—财政—产业”政策协同、完善动态退出机制等优化路径。

关键词：结构性货币政策；传导机制；精准滴灌；政策协同；中国特色金融

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